黑鹰光伏03-17
【文| 黑鹰光伏 王亮】
作为全球“动力电池一哥”，宁德时代是过去两年A股及新能源领域最耀眼的存在。
2021年五月的最后一天，A股创业板出现了第一家市值超万亿的公司，不过与以往有些许不同的是，这次这家市值达万亿的企业不是白酒，也不是银行和保险，而是一家新能源企业-宁德时代。
到了11月22日，宁德时代以1.59万亿总市值，超越工商银行跃居A股市值榜第二名，仅次于贵州茅台，与此同时，从年度涨幅居前的千亿市值公司行业分布来看，超半数公司属于新能源产业链。
市值最“高光”时刻，你会发现，包括隆基股份、通威股份、阳光电源、信义光能、中环股份等前五大市值的光伏企业，总市值合计还赶不上宁德时代一家。
2021年，宁德时代董事长曾毓群以3200亿元首次进入中国财富榜前三，涨幅167%，较2020上升21位。在去年世界500强排名中，宁德时代位列第50名。
从主营业务结构来看，除了固有核心业务领域，宁德时代也加速与光伏企业“强强联合”，发力“风光储”，甚至直接注册相关公司进军光伏风电领域。
2021年8月31日，宁德时代与晶科能源，就储能业务、整县推进光储综合解决方案等签订战略合作协议。11月23日，宁德时代与阿特斯阳光电力集团在福建宁德签订战略合作协议。
更早些时候，去年5月27日，中核钛白与宁德时代下属控股子公司时代永福签署合作协议，拟分别出资5000万元设立合资公司白银中核时代新能源有限公司，以推进光伏、风电、储能等综合智慧新能源项目的投资、建设、运营。
1999年，曾毓群牵头在香港成立新能源科技有限公司。2011年，曾毓群二次创业，由于新能源汽车的发展，曾毓群看到了动力电池的巨大商机，成立了宁德时代，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。
过去两年时间，宁德时代股价上涨了近十倍，获得“宁王”之称，其连续第五年登上全球最大动力电池企业的宝座。而根据宁德时代业绩预告称，2021年净利润为140亿-165亿元间，同比增长150%-195%。
仅十年时间，宁德时代凭什么加速崛起？其市场地位与核心经营业绩到底如何？黑鹰光伏梳理统计了“宁王”过往八年的核心经营数据，这些数据从一个独特角度展示了新能源老大的成长历程。
我们发现，宁德时代在8年间内营业收入规模增长超100倍；8年创造净利润超370亿；对外投资合计达1151.88亿；总负债规模增长了65.52倍；8年间“研发支出”累计达162.47亿元，占营业收入比重为6.75%；截至去年6月末，宁德时代共拥有3357项境内专利及493项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3379项。
营收+境内外销售+主营业务结构
黑鹰光伏统计数据发现，近8年时间（2014-2021年）宁德时代营业收入一直保持高速增长趋势，8年间营业收入规模增长超100倍，2014年-2021年前三季度合计创收达2405.26亿元。
目前中国境内仍是其收入主要来源地，近8年来，除了2020年其在“境内”收入出现小幅下降外，其他年份均实现了高速增长，2021年上半年其“境内收入”再创历史新高，达338.74亿元，同比增长了104.19%。
另一方面，其在“境外”实现了更快速的增长，据黑鹰光伏统计，2015年至今，宁德时代“境外”收入一直保持在90%以上高速增长，2021年上半年首次突破100亿大关，达102亿元，同比增长了355.45%。
从营收结构看，宁德时代最核心的三大业务为“动力电池系统”、“锂电池材料”和“储能系统”，在2014年-2021年上半年，其三大主营业务累计实现销售收入1693.1亿元、202.54亿元和76.23亿元。
从增速看，近8年间其第一大主营业务“动力电池系统”一直保持增长趋势，2021年更有加速增长的趋势，2021年上半年销售收入为304.51亿元，同比增长了125.94%；而8年间增长最为迅猛的业务当属“储能系统”业务，2018年至今年销售收入增幅均在200%以上，2021年上半年达历史新高的46.93亿元，同比增长了727.36%，隐有跃居第二大主营业务之势。
而从宁德时代预收款变化来看，当前宁德时代仍有充足的订单储备，未来仍有上升空间。比如据黑鹰光伏统计，截止2021年末宁德时代预收款达131.97亿元，创历史新高，增幅达143.62%。
净利润与毛利率变化
近8年间，宁德时代赚钱能力也得到了巨大提升。根据最新发布的2021年业绩预告，2021年宁德时代净利润约为140亿-165亿元，这是2014年的250倍-295倍，八年间宁德时代累计创造净利润超370亿。
从产品盈利能力看，自2017年以来，宁德时代综合毛利率近乎一直保持下降趋势，2020年综合毛利率已降至27.76%，较高峰时（2016年）下降了15.94个百分点，这期间，宁德时代“动力电池系统”毛利率下降了18.28个百分点、“锂电池材料”毛利率下降了6.35个百分点、“储能系统”毛利率增长了1.74个百分点。
对外投资+总资产+产能变化
可以说，凶猛的投资打法，进一步奠定了宁德时代的霸主地位。
据黑鹰光伏统计，近八年中有5个年度宁德时代对外投资规模在100亿元以上，2021年前三季度对外投资更是高达397.56亿元，同比增长了286.28%。2014年-2021年9月末，宁德时代对外投资合计达1151.88亿元。
在强力投资布局下，八年间宁德时代总资产规模增长了85.66倍，截止2021年9月末其总资产达2491.52亿元。
如今宁德时代还在加速扩张，如下表所示，6年时间（2015-2020年）宁德时代“动力电池及储能系统”产能就增长了24.17倍，达69.01GWh，同时其在建产能高达“92.5 GWh”。
总负债+负债率+造血筹资+资本实力
在宁德时代凶猛扩张下，宁德时代的负债规模也在快速增长。
据黑鹰光伏统计，近8年间，宁德时代总负债规模增长了65.52倍，截止2021年9月末达1689.69亿元。
尤其是，2021年前三季度其总资产负债率出现了明显增长，截止2021年9月末总资产负债率为67.82%，同比增长了16.15个百分点。
在动力电池这条赛道上，企业的每一步战略的制定与推进都需要大量的资金作为支撑，所以企业的扩张与发展尤为考验自身造血能力与吸金能力，没有资金支撑，再好的发展战略也不过是纸上谈兵。
近八年间宁德时代就展现了非凡的造血力与吸金力，这也是其快速发展壮大的核心要素之一。据黑鹰光伏统计，近八年间宁德时代“经营现金流净额”和“筹资活动现金流净额”合计分别为768.80亿元和854.09亿元，两者合计为宁德时代提供了1622.86亿元净现金流。
新能源产业链每一轮的产业变化，也是企业间资本实力的大比拼。而资金净值（现金储备-短期有息负债）这一指标在很大程度上反应了一个企业的资本实力。
据黑鹰光伏统计，近8年间宁德时代资金储备规模增长超1400倍，截止2021年9月末资金储备规模已达841.68亿元，资金净值也高达739.47亿元，资本实力傲视群雄。
研发投入+人员规模+专利规模
毋庸置疑，拥有核心技术才是一个产业、一个企业长远发展的底气与根本。而真正的核心技术要不来、买不来、讨不来，防止关键领域被卡脖子，关键在于企业持之以恒的研发投入，以及深厚的研发团队底蕴。
据黑鹰光伏统计，近8年间宁德时代“研发支出”累计达162.47亿元，占营业收入比重为6.75%，无论研发投入规模，还是研发投入比都位居行业前列。
另一方面，宁德时代拥有的研发人员与专利数量也在快速增长中。据财报披露，截至2021年6月末，宁德时代拥有研发技术人员7878名，强大的研发团队推动公司研发技术水平持续提升；截至6月末，宁德时代共拥有3357项境内专利及493项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计3379项。
员工规模+支付薪酬+纳税规模
黑鹰光伏统计数据发现，数年间宁德时代员工规模与员工薪酬都取得了显著增长。
截止2020年末，宁德时代拥有员工数量首次突破3万人，为33078人，同比增长了23.54%；在2015年-2020年这6年间，宁德时代员工规模增长了484.11%，年人均薪酬增长了57%。
过去近8年间，宁德时代累计缴纳各项税费达138.6亿元，近5年年纳税规模均在10亿元以上。
免责声明：以上内容转载自黑鹰光伏，所发内容不代表本平台立场。
全国能源信息平台联系电话：010-65367702，邮箱：hz@people-energy.com.cn，地址：北京市朝阳区金台西路2号人民日报社
